天风策略：关于社融、降准、缩表的全局逻辑和困境反转的行业思路

能否暂时改善。

7、关于陷入困境倒置的金融业配置想法：历史数据回测见到，美国市场每年最偏好的六类日本公司，原则上次序如下：【更快接下来增长】≈【接下来很高接下来增长】≈【下坠接下来增长-偏高人均】>【陷入困境倒置】>【下坠接下来增长-很高人均】>【偏高速大位定】。今年人均爆发的日本公司太多，因此大家探讨在当年三类的欧亚大陆中的，今年人均都有不同程度下降，于是美国市场从今年Q4开始关出处第四类欧亚大陆，即【陷入困境倒置】。

我们解释，陷入困境倒置本质上是买卖倒置或者爬山的流程，如果金融业恢复正常那么买卖可能会就中的止了，再一种情况是，如果有更是多金融业走回分属自己行业近来或者恢复向上的行业近来，也就是显现更是多的【更快接下来增长】、【接下来很高接下来增长】、【下坠接下来增长-偏高人均】金融业，那么陷入困境倒置的欧亚大陆，从一般来说吸引力的并不一定，就不再领先于了。

现阶段来看，美国市场认为以煤炭、电解铝（Q1PPI极限意味著）为代表的欧亚大陆分属为数不多的上述第一梯度（【接下来很高接下来增长】），但是今年的很高景气赛道（信息技术、导体、军工等），被认为是【下坠接下来增长-很高人均】的北京队，因此，现阶段【陷入困境倒置】即使如此是作为一个分线，暂时领先于。

但是如果到年中的或Q3，见到这些很高端研发的欧亚大陆即使如此有行业近来维持不太好的，换句话说如果他们被验证是【接下来很高接下来增长】或【下坠接下来增长-偏高人均】的欧亚大陆，那么价位可能会在期望随即要强【陷入困境倒置】。

当当年陷入困境倒置中的暂时举荐【医药学（民营医疗服务）】、【猪肉】、【通达】、【物业一条龙】、【汽车链条】、【必选食品】。

北危险性提示：一个系统一个系统经济北危险性，国内外SARS北危险性，营业收入不达意味著北危险性等。

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