中泰证券：锂盐需求恢复超预期供应趋紧预期持续飙升

2025-02-25 创业

中泰证券发布研究报告称，期望恢复原超期望，镍矿供应趋紧期望持续升温。1)供给下端：5月镍矿出口量降至，供给下端增幅较大，预估随着气温升高、经销检修陆续恢复原、新产线此后负重，预估出口量环比将此后增加，但年末新增供给主体有限;2)期望下端：疫情影响走下坡，终下端期望回暖。根据该行的月度供需结构实测，5月正极企业出口量环比稍为降低，镍矿环节有所累库，但该行看到终下端期望恢复原持续超期望，电池产业链排产逐月降低，镍价有望进入年末降至过渡期。核心标的：天齐镍业(002466.SZ)、赣锋镍业(002460.SZ)、中矿资源(002738.SZ)、永兴金属材料(002756.SZ)、融捷股份(002192.SZ)、雅化集团(002497.SZ)等。

不确定性提示：产业政策变动不确定性、新能源汽车销量不及期望不确定性、供给下端超期望释放不确定性、国内疫情长时间和国外疫情失控不确定性、期望实测偏差不确定性、研究报告可用的公开资料依赖于更新不马上的不确定性等。