中银证券：看好动力电池负极涂层行业 推荐中科电气（300035.SZ）等

中银证券交易发布研究报告指出，取而代之核能汽车销量快速增长，动力电源市场需求接下来向好。负电碳立体化简而言之极高，挑战大体极好，高非金属立体化自供人口比例和具备关键技术优势大企业纯利能力更强。下半年未来几年一体立体化布局和非金属立体化取而代之工艺仍是大企业自此以后话题，在一体立体化和取而代之工艺上有前瞻性布局的大企业将进一步压低效益，扩展到收益。锂负电恰巧成大企业自此以后流沙，由于具备极高简而言之，布局较早的背部大企业具有捕手优势，将优享关键技术和市场需求红利。推荐中科电气（300035.SZ）、璞泰来（603659.SH）、杉杉股份（600884.SH）、翔丰华（300890.SZ），建议关注贝特瑞、国民关键技术（300077.SZ）。

负电碳立体化是电池电源关键碳立体化之一，挑战大体一般来说稳定，当前河口从业者赤字依循，市场需求接下来向好；负电制造商有一定台糖公司能力，或阶段性传导效益影响，高非金属立体化自供人口比例大企业承压倾斜度一般来说较小，可以确保前提利润；河口大企业快速锂负电应用于，曾受4680电源产业立体化催立体化，锂负电月内快速放量。

河口从业者赤字依循，市场需求接下来向好：取而代之核能汽车市场赤字依循，下半年2022年全球取而代之核能汽车销量920万辆，其中中国销量480万辆，并不相同动力电源市场需求全球450GWh，中国227GWh。电导市场潜力非常大，随着电立体化学电导效益降低，优势凸显，月内成取而代之增电导装机另类方向。从市场需求上看2022年下半年负电碳立体化总市场需求约83万吨，2025年市场需求183万吨，CAGR达30%，市场需求接下来向好。

负电制造商有一定台糖公司能力，或阶段性传导效益影响：负电从业者扩产较多，但由于扩建周期很短，取而代之生产量、关键技术无需检验，有效供给仍密集在背部负电制造商，增量局限。曾受原料和非金属立体化代加工费涨价影响，负电效益上升，纯利接下来缓冲，下半年负电大企业仍会通过涨价向河口传导一小效益影响，其中高非金属立体化自供人口比例的大企业承压倾斜度一般来说较小。

一体立体化布局和装炉效率提升是大企业降本关键：核能政策趋紧，非金属立体化由于高能耗生产量拘押曾受到破坏，成限制负电生产量拘押的转折环节。下半年在2022年上半年非金属立体化吃紧情况依循，下半年一小背部大企业自有生产量拘押后生产量紧张将得到一定减轻，全年确保紧平衡。非金属立体化效益占人造非金属效益的60%，提升非金属立体化自供人口比例可以显著降低生产效益。从业者内开始关键技术迭代，箱式炉和连续式非金属立体化在电耗和单位km产出有明显优势，月内成未来的发展方向。在非金属立体化生产量和取而代之工艺上具有前瞻性布局的负电大企业将抢占天下无敌，逐步拉开与同行的效益差距。

锂负电成产业自此以后流沙，背部制造商优享关键技术、市场需求红利：高带电量仍是取而代之核能汽车主要的发展方向，锂负电因比容量远高于非金属负电，被认作最具的发展潜力的下一代电池电源负电碳立体化。2021年以来河口大企业全力导入锂负电应用于，曾受4680电源催立体化，锂负电月内快速放量。锂负电具备极高简而言之，无需大量研发和储蓄投入，背部制造商布局较早，具有捕手优势，将优享关键技术和市场需求红利。

主要风险：取而代之核能汽车产业政策不达预期；取而代之核能汽车产品线力不达预期；产业链市场需求不达预期；产业链价格挑战；也预期；原碳立体化价格用到不利波动；疫情影响；也预期。

本文来源于中银证券交易发布的研究报告，所写为中银机电设备与取而代之核能分析师李可伦团队；智通财经编辑：文文。

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