Q3业绩的大预期，PayPal前景光明

作者 | Juxtaposed Ideas

编译 | 美股研究社

PayPal（NASDAQ：PYPL）2023年第三3集的表现堪称开端，收入为 $74.1B亿 ，相应后每股支出为 $13亿。尽管其 GAAP 毛利率持续下回落 39%，营业利润为 16%，但财年确实令人印象深刻。

然而，PayPal的知名银行帐户在 23 年第 3 3集再次出现正因如此的受损失，下回落 4.28 亿（环比-300 万/同比-400 万），这就都会引发市场对其更进一步发展此前景的大幅度担忧，用户就都会转向其更进一步发展此前景。不过，投资者可能需要注意的是，证券市场信息技术日本公司的总支付用量和每个知名银行帐户的支付交易数用量再次增加至 $3877亿和 56.6，大幅度强调其产品对商业卖家的粘性。

PayPal投资者只需要总能才都会其最后的反败为胜，尤其是因为到最近一个3集，Braintree 管理工作已经占据了相等于世界性世界市场 10% 的百分比。尽管 Braintree 对其盈利能力消除了回购影响，交易利润总体下降了 45.4%，但我们还自已强调证券市场信息技术日本公司净现金状况稳步改善至 $48亿，尽管在 LTM 期间转让了 $56.3亿的证券。

自 2019 月内以来，PayPal的持续证券转让已经转让了 9000 万股证券，这也就是说管理层正因如此忽视该证券很廉宜，同时向其长时间债权人发还了一些价值，尽管当今储蓄致使，但这些债权人一直留下来。结合总裁兼执行官、总裁兼财务主管和总裁兼技术官的最初管理制作组，我们深信，围绕PayPal发展此前景的情绪可能很快就都会触底，只要他们必须在中期构建交易利润的提高、运行增加和世界市场的增加。目此前，最初任总裁兼执行官的早期评论已被证明是有希望的，短期内就都会进行大幅原先分配，以除此以外，从而推展“高质用量的投资者增加和盈利性收入增加。

亚马逊和Shopify迄今调查结果的强劲电子商务和卖家支出趋势大幅度推展了这一趋势，尽管经济发展此前景不确定，但就都会提升PayPal的环比/同比比较。

目此前，PayPal的 FWD 净值溢价已大幅度缩水至 11.09 倍，低于 1 年标准差 14.12 倍、超级大大行其道高峰期 66.96 倍和大大行其道此前 3 年标准差 32.26 倍。

在其价格统计分析中也观察到了正因如此的具体情况，在类似于的 FQ3'23 财报电话都会议在此之后，所有超级大大行其道病的跌幅已经变成，并且该股暂时从 2017 年 5 年末的 52 美元支撑位反弹。

然而，我们忽视，PayPal的相应可能即将结束，根据其 23 年第 4 3集每股支出所指引1.36 美元、此前三个3集每股支出 3.63 美元以及最开明的 FWD 净值，下限可能定为 44.71 美元。溢价为 8.96 倍（基于服务业中位数）。

此之外，共识一直据估计，到 2025 月内，PayPal就都会以 +8.5% 和 +14.9% 的比如说年增加率消除相当不错的顶线和底线增加，其趋势大部分从之此前的 +16.8% 和 +18.4% 的比如说年增加率双边。分别为 2016 月内和 2022 月内间的倍数。

目此前，根据个人投资者的信念，我们忽视未来就都会出现三种结果，即熊市、都可和新制度便是。

看跌具体情况：基于 2025 月内相应每股支出 6.27 美元的共识，以及 FWD 净值溢价大幅度回落服务业中位数 8.96 倍，根据我们的预报，该股在未来几年就都会再次横盘整理。熊市具体情况长时间价格 Parget [LTPT] 为 56.17 美元。

都可具体情况：如果该股的 FWD 净值保持良好在当此前 11.09 倍的准确度，其上行潜力一直非常抢眼，相对于我们的都可 LTPT 69.53 美元，下降 23.9%。

新制度具体情况：论点该股的溢价重最初分级来得接近大大行其道此前的范围（我们将所指的是来得开明的大大行其道此前低点 22 倍），我们就都会看得见新制度只能的 LTPT 为 137.94 美元，这也就是说下降空间增加了一倍以上从目此前的准确度来看，潜力庞大。

目此前来看，除了过去几年市场上流传的为数众多入股传言之外，PayPal显然已关键时刻地成为了战场证券，许多其他信息技术跨国企业也正因如此加入了激烈的证券市场信息技术独立战争。

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